Консервативный портфель Silver

Динамика портфеля за 2019 год

2019-1	2019-1
2019-3	2019-4

Состав портфеля

Американские акции

Технологичные акции были одними из лидеров 5-месячного восстановления рынка США после обвала, вызванного пандемией коронавируса. Общая структурная проблема акций крупнейших технологических компаний — антимонопольные нападки регуляторов и беспокойство относительно защиты персональных данных пользователей.

 

На данный момент бумаги большинства компаний находятся в районе явных поддержек, что усиливает вероятность отскока.

 

Рассмотрим ТОП-7 компаний для покупки.

 

Компания Apple

 

 

Акции Apple провалились на 20% от зафиксированного в начале сентября исторического максимума. Просадка AAPL создала интересные возможности для покупок.

 

Факторы в пользу покупки

• В районе $106–100 проходит зона поддержки, откуда будет высокой вероятность нового отскока. Котировка на первую половину торгов среды, 23.09.2020 — $110,4.
• Прогноз предполагает 17,1%-е увеличение прибыли на акцию (EPS) в ближайшие 12 мес. В ближайшую пятилетку ожидается +12,5% среднем в год.
• В октябре будут представлены новые модели iPhone. На это раз возможно использование технологии 5G.
• Сила бренда, отчасти оправдывает высокую стоимость «яблочных» продуктов. Есть целый «клуб» фанатов Apple, из года в год покупающих новые iPhone. Комплексная экосистема Apple способствует покупке не только базовых, но и второстепенных продуктов компании. За счет этого активно развивается сегмент услуг. В сентябре компания представила пакет Apple One, которая объединяет музыку, TV, игры, новости, фитнес и облачный сервис. Пользователи смогут платить по подписке за все сразу, а не за отдельные опции.
• Apple активно генерирует свободные денежные потоки (FCF, операционные потоки минус капзатраты). Во II квартале FCF составил $14,7 млрд, «кэш и краткосрочные инвестиции» — $93 млрд, размер долга — $113,4 млрд. Это свидетельствует о финансовой устойчивости компании, позволяет ей инвестировать в новые технологии, выплачивать дивиденды и проводить обратный выкуп акций. Дивидендная доходность акций Apple составляет 0,8% годовых.
• Медианный таргет аналитиков на 12 мес. — $125. Котировка на первую половину торгов среды, 23.09.2020 — $110,4.

Торговый план:

покупка AAPL в районе $103 с целью $115. Потенциальная доходность — около 10%.

 

Риски

1. В случае закрепления бумаг ниже $100 возможен спуск в район $95.
2. Высокая конкуренция на рынке смартфонов, учитывая высокую стоимость iPhone. Особенно остро проблема стоит в Китае со все еще недостаточной платежеспособностью большей части населения.
3. С появлением каждой новой модели iPhone возможности для революционных изменений в девайсе уменьшаются, что удлиняет цикл обновления смартфонов пользователями.
4. Антимонопольные нападки регуляторов.

Компания Amazon

 

 

От исторического максимума акции интернет–ритейлера отвалились на 17%. Котировка на закрытии пятницы — $2955. В районе $2900–2800 проходит зона поддержки. Так что вероятность отскока в район $3100 нарастает. В случае закрепления под $2800 акции могут упасть в район $2600.

 

Компания Google

 

 

В США уже с 20 сентября может быть заблокирован для скачивания TikTok, и это является позитивным моментом для Alphabet. Бизнес компании по части видеосервисов (особенно Youtube) серьезно страдает из-за конкуренции с китайским сервисом.

 

При этом, компания недавно выпустила позитивный отчет за 2-й квартал, а множество инвестбанков повысили целевые ориентиры по бумагам в среднем до $1700-$1800. На фоне всеобщего ралли есть высокая вероятность дальнейшего роста акции.

 

Торговый план:

 

Покупка от уровня $1415 с целью в $1499,4.

 

Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в $1400

 

Компания American Express

American Express - американская диверсифицированная компания финансового сектора, четвертая по величине платежная система в мире. Cпециализируется на финансовых услугах в сфере путешествий и туризма, выпускает кредитные и платежные карты, дорожные чеки. American Express подошла к кризису, имея сильные позиции с точки зрения достаточности капитала и ликвидности. Компания перевела сотрудников на удаленную работу, приняла ряд программ по финансовой поддержке клиентов в потребительском секторе и в сегменте малых предприятий. Мы рассчитываем, что компания пройдет нынешний кризис с вполне разумными потерями, сохранив персонал и клиентскую базу, и сможет показать быстрое восстановление после победы над коронавирусом. Акции American Express выглядят недорогими по финансовым мультипликаторам, неплохо смотрятся с точки зрения теханализа. Мы считаем акции American Express по-прежнему привлекательными для инвестиций после сильного снижения ранее в этом году и рекомендуем их к покупке со среднесрочной целью на уровне $110.

 

Техническая картина AXP, W1:

 

Компания Pfizer

Примечательно, что Pfizer несмотря на пандемию коронавируса повысила свои прогнозы на текущий год - по чистой прибыли на акцию с диапазона $2,82– 2,92 до $2,85– 2,95, а по выручке – с диапазона $48,5-50,5 млрд до $48,6-50,6 млрд. Акции Pfizer находятся в числе наших рекомендаций с рейтингом "покупать" как консервативное долгосрочное вложение. За последний месяц, в частности, бумага принесла доходность в размере 11,5%. Отчетность Pfizer за второй квартал оправдала наши оптимистичные ожидания несмотря на масштаб последствий пандемии для американской экономики. Ситуация с COVID-19 оказала минимальное негативное воздействие на бизнес фармагиганта – чистый отрицательный эффект пандемии на выручку компании во втором квартале составил всего $500 млн или 4% и был обусловлен главным образом отказом американцев от плановых медицинских осмотров педиатрами и терапевтами и снижением спроса на некоторые виды продукции в Китае. Мы высоко оцениваем кризисоустойчивость Pfizer в беспрецедентных условиях и считаем, что стабильность финансовых результатов компании будет по достоинству оценена и инвесторами, поэтому у нас нет оснований отменять нашу рекомендацию "покупать" по акциям Pfizer и ставим на пересмотр целевую цену.

 

Техническая картина PFE, W1:

Хеджирующие активы

Драгоценные металлы по традиции являются востребованными активами в периоды повышенной экономической и политической неопределенности. В этом году пандемия коронавируса и ее тяжелые экономические последствия вынуждают игроков думать об альтернативах вложениям в акции. ФРС и другие центральные банки проводят ультрамягкую монетарную политику, при этом госдолг США находится на рекордном максимуме и превышает $26 трлн. За годы президентства Обамы долг страны увеличился почти вдвое, но и при Трампе задолженность правительства Штатов продолжила расти, а с учетом необходимости крупномасштабных стимулирующих мер из-за эпидемии коронавируса, ситуация с госдолгом в обозримой перспективе только усугубится. В свете этого вложения в драгоценные металлы интересны как никогда.

 

Gold (XAU/USD)

Ралли фондового рынка с его мартовских минимумов стало одним из самых мощных за всю историю, однако по факту акции торгуются примерно на уровнях начала года. В то же время золото выросло на целых 30%, и не собирается останавливаться на достигнутом. Желтый металл обычно укрепляется на фоне низких процентных ставок, усиливающих инфляционные риски. Золото также является старейшим из известных инструментов защиты от повышенной неопределенности, что объясняет спрос на него в разгар самой ужасной пандемии, с которой сталкивались ныне живущие. 7 августа, золото поставило новый абсолютный рекорд всех времён и народов, значительно превысив максимумы 2011 года: 2072 доллара США за тройскую унцию против 1920. После чего закономерно началась нисходящая коррекция, вызванная фиксацией прибыли по ранее открытым длинным позициям (лонгам). Триггером, запустившим коррекцию, выступили опубликованные в этот день данные по рынку труда США, которые оказались лучше консенсус-прогноза. Под воздействием новостного фона индекс доллара DXY скорректировался вверх c локальных низов на уровне 92.479 примерно до 93.700. Но к настоящему моменту восстановление доллара США, похоже, выдыхается. Следовательно, с высокой вероятностью, в ближайшее время мы увидим окончание нисходящей коррекции по золоту и набор новых позиций на его покупку. Новая попытка драгметалла обновить верхи практически неизбежна: старые фундаментальные факторы, которые ранее вызвали рост стоимости золота, никуда не делись. Более того, к ним добавились новые.

Техническая картина Gold, W1:

 

Silver (XAG/USD)

В случае, если институциональные инвесторы начнут отказываться от Золота в поисках альтернативных возможностей, способных обеспечить более высокую отдачу от вложенных средств, соотношение цен серебра и золота продолжит изменяться в пользу «белого» металла. Кроме фундаментальных факторов, в пользу подъема цен на серебро в долгосрочной перспективе сыграет рост промышленного спроса на этот металл, используемый в автомобилестроении – электрические и гибридные двигатели производятся с использованием серебра, а также серебро является неотъемлемым элементом в солнечной энергетике, – оно используется в фотоэлектрических элементах. У нас есть все основания для сохранения рекомендации «покупать» Серебро, а целевой уровень ставим на пересмотр в сторону повышения.

 

Техническая картина Silver, W1: