Portfel Silver Conservative

Dynamika portfela w 2019 roku

2019-1	2019-1
2019-3	2019-4

Skład portfela

Akcje amerykańskie

jabłko

Apple to amerykańska korporacja produkująca komputery osobiste i tablety, odtwarzacze audio, telefony i oprogramowanie. Jeden z pionierów w dziedzinie komputerów osobistych i nowoczesnych wielozadaniowych systemów operacyjnych z interfejsem graficznym. Siedziba główna znajduje się w Cupertino w Kalifornii. Dzięki innowacyjnej technologii i estetycznym projektom Apple zyskało kult w branży elektroniki użytkowej. To pierwsza amerykańska firma, której kapitalizacja przekroczyła 1,044 bln USD. Stało się to podczas obrotu akcjami firmy 10 września 2018 r. Silna marka, wysoka jakość produktów konsumenckich i ogromna lojalna publiczność pozwalają Apple na niezmiennie dobre wyniki finansowe. Jednocześnie wyniki trzeciego kwartału finansowego okazały się mocne, co stanowiło apogeum „koronakryzy”. Apple korzysta z silnego bilansu i zdolności do generowania wysokich przepływów pieniężnych, co pozwala firmie przeznaczyć znaczne środki na akcje odkupu i dywidendy. Apple regularnie wprowadza zaktualizowane wersje swoich produktów, intensywnie inwestuje w obiecujące technologie i angażuje się w ekspansję geograficzną. Jednocześnie segment usług Apple stopniowo wysuwa się na pierwszy plan jako motor wzrostu firmy. W ubiegłym roku firma zaprezentowała szereg nowych usług, które powinny pomóc jej skuteczniej zarabiać na licznej publiczności. Spółka planuje zredukować swoją znaczącą pozycję gotówkową netto do zera, co pozwoli na dalsze zwiększanie wypłat dla akcjonariuszy i / lub zwiększoną aktywność na rynku M&A. Mamy rekomendację KUPUJ dla akcji Apple ze średniookresowym celem 470 USD.

Obraz techniczny APPL, W1:

Amazonka

Amazon.com, Inc. to amerykańska firma, największa na świecie pod względem obrotów wśród sprzedających towary i usługi przez Internet oraz jeden z pierwszych serwisów internetowych nastawionych na sprzedaż prawdziwych dóbr konsumpcyjnych. Siedziba firmy znajduje się w Seattle w stanie Waszyngton. Największy na świecie sprzedawca internetowy Amazon.com opublikował wyniki finansowe za drugi kwartał, zgodnie z którymi zarobki osiągnęły 5,2 miliarda USD lub 10,3 USD na akcję w porównaniu z 5,22 USD na akcję w tym samym okresie ubiegłego roku, przekraczając średnią prognozę analityków na poziomie 1 USD. 0,48 na akcję. Sprzedaż w okresie sprawozdawczym wzrosła o 40% i wyniosła 88,9 mld USD wobec 63,4 mld USD odnotowanych rok wcześniej, podczas gdy analitycy oczekiwali średnio 81,45 mld USD. Warto zwrócić uwagę, że sprzedaż internetowa w drugim kwartale wzrosła o 48% r / ri wyniosła 45,9 mld USD, a przychody działu Amazon Web Services (AWS) wzrosły o prawie 29% r / r do 10,81 mld USD. . Według firmy przychody w trzecim kwartale mogą wynieść 87-93 mld USD przy zysku operacyjnym w przedziale 2-5 mld USD, biorąc pod uwagę ewentualne koszty w wysokości 2 mld USD związane z COVID-19. Z biegiem czasu akcje Amazon mogą być warte nawet 5000 USD na akcję, w oparciu o to, co nazywamy „mnożnikiem ukrytej wartości Amazon”. Jednym z nich jest mnożnik ekspansji TAM (Common Addressable Market), oparty na „historii AMZN w zakresie rozwiązań ekspansyjnych TAM, które poszerzają zakres jej wzrostu, zwiększają rentowność i zmniejszają ryzyko akcjonariuszy poprzez dywersyfikację strumienia przychodów”. Wynika to z możliwości dodania przez Amazon „ogromnych” nowych rynków lub „obszarów inwestycyjnych”, których nie można było zobaczyć 3-5 lat przed inwestycją. „Szacujemy, że dzisiejsza cena akcji obejmuje 10% wzrost aktywów przy 10% ROIC (zwrot z zainwestowanego kapitału - zwrot z kapitału). Utrzymując stały ROIC, nasza praca analityczna pokazuje, że jeśli AMZN zwiększy swoją bazę aktywów o co najmniej 20%, jej zysk ekonomiczny i cena akcji powinny podwoić się do 5000 USD za akcję.

Zdjęcie techniczne AMZN, W1:

Google

Google to amerykańska międzynarodowa korporacja publiczna, która 2 października 2015 r. Przekształciła się w międzynarodowy konglomerat Alphabet Inc., spółkę należącą do holdingu Alphabet, która inwestuje w technologie wyszukiwania internetowego, przetwarzania w chmurze i reklamy. Google utrzymuje i rozwija szereg usług i produktów internetowych oraz generuje przychody głównie z reklam za pośrednictwem programu AdWords. Model biznesowy giganta internetowego w dużej mierze opiera się na budżetach reklamowych małych firm, w tym firm turystycznych i hotelarskich. Sektory te będą nadal cierpieć z powodu pandemii w dającej się przewidzieć przyszłości, a ten rok może być jednym z najtrudniejszych dla Google pod względem sprzedaży. Firma zazwyczaj nie publikuje własnych prognoz, ale dyrektor finansowy Ruth Porat potwierdziła w kwietniu, że drugi kwartał będzie „wyzwaniem” dla działu reklamy firmy. Jednym z czynników, który może w pewnym stopniu zrównoważyć obecną słabość, jest sukces firmy na rynku przetwarzania w chmurze. Pomimo pandemii przychody w tym segmencie za pierwszy kwartał wzrosły o 52% lub prawie 1,5 raza (do 3,01 mld USD) imponująca poduszka gotówkowa Google, chęć dalszego odkupu akcji oraz siła działu chmury i platformy YouTube pomogły firma wychodzi z marcowej recesji. Od początku roku akcje wzrosły o ponad 14%.

Zdjęcie techniczne GOOG, W1:

Firma American Express

American Express to amerykańska firma zdywersyfikowanej branży finansowej, czwarty co do wielkości system płatności na świecie. Specjalizuje się w usługach finansowych w zakresie podróży i turystyki, wydaje karty kredytowe i płatnicze, czeki podróżne. American Express podszedł do kryzysu z mocną pozycją pod względem adekwatności kapitałowej i płynności. Firma przeniosła pracowników do pracy zdalnej, przyjęła szereg programów wsparcia finansowego klientów z sektora konsumenckiego oraz z segmentu małych firm. Oczekujemy, że firma przezwycięży obecny kryzys rozsądnymi stratami, zatrzyma personel i bazę klientów oraz będzie w stanie wykazać się szybkim powrotem do zdrowia po zwycięstwie nad koronawirusem. Akcje American Express wyglądają niedrogo pod względem wielokrotności finansowych, dobrze prezentują się pod względem analizy technicznej. Uważamy, że American Express jest nadal atrakcyjny po silnym spadku na początku tego roku i zalecamy go jako opcję Kup ze średnioterminowym celem wynoszącym 110 USD.

Zdjęcie techniczne AXP, W1:

Pfizer

Warto zauważyć, że pomimo pandemii koronawirusa firma Pfizer podniosła swoje prognozy na bieżący rok - zysku netto na akcję z 2,82-292 dol. Do 2,85-2,95 dol., A przychodu - z 48,5-50 dol. 5 miliardów do 48,6-50,6 miliardów dolarów. Wśród naszych rekomendacji znajdują się akcje Pfizera z oceną „Kupuj” jako konserwatywna inwestycja długoterminowa. W szczególności w ciągu ostatniego miesiąca papier przyniósł rentowność na poziomie 11,5%. Wyniki Pfizera za 2Q były zgodne z naszymi optymistycznymi oczekiwaniami pomimo skali wpływu pandemii na gospodarkę USA. Sytuacja COVID-19 miała minimalny negatywny wpływ na biznes farmaceutycznego giganta - negatywny wpływ netto pandemii na przychody firmy w drugim kwartale wyniósł zaledwie 500 mln USD lub 4% i wynikał głównie z odmowy Amerykanów rutyny badania lekarskie przeprowadzane przez pediatrów i terapeutów oraz spadek popytu na niektóre rodzaje produktów w Chinach. Wysoko cenimy odporność firmy Pfizer na kryzys w niespotykanym dotąd środowisku i wierzymy, że stabilność wyników finansowych spółki zostanie doceniona również przez inwestorów, dlatego nie mamy powodu, aby odwołać naszą rekomendację „Kupuj” dla akcji Pfizera i ustalić cenę docelową do rewizji.

Zdjęcie techniczne PFE, W1:

Aktywa zabezpieczające

Metale szlachetne są tradycyjnie poszukiwanymi aktywami w czasach podwyższonej gospodarczej i politycznej niepewności. W tym roku pandemia koronawirusa i jej tragiczne konsekwencje gospodarcze zmuszają graczy do zastanowienia się nad alternatywami dla inwestowania w akcje. Fed i inne banki centralne prowadzą ultra-miękką politykę pieniężną, a dług rządu USA osiąga najwyższy w historii poziom ponad 26 bilionów dolarów. W latach prezydentury Obamy dług kraju prawie się podwoił, ale pod rządami Trumpa dług rządu USA nadal rósł, a biorąc pod uwagę potrzebę szeroko zakrojonych działań stymulacyjnych w związku z epidemią koronawirusa, sytuacja z długiem narodowym tylko się pogorszy W najbliższej przyszłości. W świetle tej inwestycji w metale szlachetne jest ciekawsza niż kiedykolwiek.

Złoto (XAU / USD)

Rajd giełdowy od marcowych minimów stał się jednym z najpotężniejszych w historii, ale w rzeczywistości akcje są notowane na poziomie z początku roku. Jednocześnie złoto wzrosło aż o 30% i na tym się nie skończy. Żółty metal zwykle umacnia się przy niskich stopach procentowych, potęgując ryzyko inflacyjne. Złoto jest również najstarszą znaną obroną przed zwiększoną niepewnością, co wyjaśnia zapotrzebowanie na nie w środku najgorszej pandemii, jaka kiedykolwiek miała miejsce. 7 sierpnia złoto ustanowiło nowy absolutny rekord wszechczasów i narodów, znacznie przekraczając maksima z 2011 roku: 2072 dolarów za uncję w stosunku do 1920 roku. Następnie rozpoczęła się naturalnie korekta w dół, spowodowana realizacją zysków z wcześniej otwartych pozycji długich ( spodnie długie). Czynnikiem, który zapoczątkował korektę były opublikowane tego dnia dane z rynku pracy w USA, które okazały się lepsze od konsensusu prognoz. Pod wpływem wiadomości, indeks dolara DXY skorygował się z lokalnych minimów na poziomie 92,479 do około 93,700. Jednak obecnie odreagowanie dolara wydaje się wygasać. W konsekwencji z dużym prawdopodobieństwem w najbliższym czasie doczekamy się końca korekty spadkowej na złoto i zestawu nowych pozycji na jego zakup. Nowa próba odnowienia wierzchołków przez metal szlachetny jest prawie nieunikniona: stare fundamentalne czynniki, które wcześniej powodowały wzrost cen złota, nie zniknęły. Co więcej, dodano do nich nowe.

Zdjęcie techniczne Złoto, W1:

Srebro (XAG / USD)

Gdyby inwestorzy instytucjonalni zaczęli rezygnować ze złota w poszukiwaniu alternatywnych możliwości, które mogą zapewnić wyższy zwrot z inwestycji, stosunek cen srebra do złota będzie się nadal przesuwał na korzyść „białego” metalu. Oprócz czynników fundamentalnych, wzrost popytu przemysłowego na ten metal wykorzystywany w motoryzacji będzie sprzyjał wzrostowi cen srebra w długim okresie - silniki elektryczne i hybrydowe produkowane są z wykorzystaniem srebra, a srebro jest integralnym elementem energia słoneczna - jest wykorzystywana w ogniwach fotowoltaicznych ... Mamy wszelkie powody, aby utrzymać naszą rekomendację „Kupuj” dla srebra i ustawić docelowy poziom na podwyższenie.

Zdjęcie techniczne Srebro, W1: