Платинено портфолио

Състав на портфолиото

Американски и европейски акции

Apple

 

 

Акциите на Apple паднаха с 20% от рекорда си в началото на септември. Тегленето на AAPL създаде интересни възможности за покупка.

 

Фактори в полза на покупката

 

• Зона за подкрепа преминава в района на $ 106-100, откъдето ще има голяма вероятност за нов рикошет. Котировка за първата половина на търговията в сряда, 23.09.2020 г. - $ 110,4.
• Прогнозата предполага 17,1% увеличение на печалбата на акция (EPS) през следващите 12 месеца. През следващите пет години се очакват средно 12,5% годишно. • Новите модели iPhone ще бъдат представени през октомври. Този път е възможно да се използва 5G технология.
• Силата на марката отчасти оправдава високата цена на продуктите от ябълки. Има цял „клуб“ от фенове на Apple, които купуват нови iPhone от година на година. Сложната екосистема на Apple улеснява закупуването не само на основни, но и на несъществени продукти на компанията. Поради това сегментът на услугите се развива активно. През септември компанията представи пакета Apple One, който обединява музика, телевизия, игри, новини, фитнес и облак. Потребителите ще могат да плащат чрез абонамент за всичко наведнъж, а не за отделни опции.
• Apple активно генерира свободни парични потоци (FCF, оперативни потоци минус капитал). През второто тримесечие FCF възлиза на 14,7 млрд. Долара, „парични и краткосрочни инвестиции“ - 93 млрд. Долара, дълг - 113,4 млрд. Долара. Това показва финансовата сила на компанията, позволява й да инвестира в нови технологии, да изплаща дивиденти и да извършва обратно изкупуване на акции. Акциите на Apple имат дивидентна доходност от 0,8% годишно.
• Средната цел за анализатори е 12 месеца. - 125 долара. Котировка за първата половина на търговията в сряда, 23.09.2020 г. - $ 110,4.

 

План за търговия:

 

покупка на AAPL в района на $ 103 с цел $ 115. Потенциалният добив е около 10%.

 

Рискове

 

1. В случай на консолидация на ценни книжа под $ 100 е възможно спускане до $ 95.
2. Висока конкуренция на пазара на смартфони, предвид високата цена на iPhone. Проблемът е особено остър в Китай, където по-голямата част от населението все още не е в състояние да плаща.
3. С всеки нов iPhone възможностите за революционни промени в устройството намаляват, което удължава цикъла на обновяване на смартфона за потребителите.
4. Антимонополни атаки от регулаторите.

 

Microsoft

 

 

Графиката на компанията показва значителен ръст през последните шест месеца; в началото на септември имаше изход от нарастващия канал в резултат на корекция. Очакваме обаче котировките да се върнат към него и да продължат нарастващото движение. Силни прогнози за приходите за третото тримесечие на 2020 г. остават валидни

 

Cisco

 

 

План за търговия

 

Покупка от ниво от $ 40.3 (на борсата SPB) с цел $ 45 за период от 6 месеца. Потенциална доходност от сделка = 11,7% без дивиденти. Дивидентите през зададения период могат да генерират още $ 1,08-1,1, или около 2,7%. Фактори зад:

• Дивиденти. Текущата годишна дивидентна доходност е 3,6%. Компанията не е дивидентен аристократ, тъй като изплаща дивиденти по-малко от 25 години, но през цялата история на плащанията от 2011 г. със сигурност ги е увеличавала година след година.
• Хартията е претърпяла значителна корекция. Котировките на акциите на Cisco се коригираха рязко, първо през август след публикуването на тримесечния отчет, а по-късно и на фона на общите пазарни продажби във високотехнологичния сектор. През август инвеститорите бяха разочаровани от прогнозата на компанията за спад на приходите през третото тримесечие, която Cisco даде, въпреки факта, че много от най-големите корпорации се отказаха от прогнозите си, позовавайки се на несигурност относно въздействието на пандемията.
• Обратното изкупуване може да се възобнови. Компанията спря обратно изкупуване през второто тримесечие, което беше трудно за цялата американска икономика и този момент беше отчетен в цените. Ако несигурността относно развитието на ситуацията с COVID-19 бъде отстранена с пускането на ваксината и социалната активност бъде напълно възстановена, изкупуването на акции може да бъде възобновено през първата половина на следващата година.
• Силно финансово състояние на компанията. През фискалната 2020 г. (приключила през юли) Cisco генерира 14,7 милиарда долара свободен паричен поток, който до голяма степен е непроменен спрямо фискалната 2019 г. Cisco приключи годината с 29,4 млрд. Долара в брой и парични еквиваленти и краткосрочни инвестиции. Слабата прогноза за приходите през август беше придружена от коментари на ръководството за предстоящо намаляване на оперативните разходи.
• 5G мрежи. Производителят на оборудване може да набере скорост, когато се приближи до изграждането на 5G безжични мрежи. Прогноза за консенсус. Анализаторите обикновено са умерено положително настроени към акциите на Cisco, с консенсус от $ 49,2, според Ройтерс.

Рискове:

1. Втора вълна на коронавирус и забавяне на масовата ваксинация. Изправени пред ситуацията с коронавирус, компаниите намалиха разходите за информационни технологии.
2. Cisco се ангажира да премине от локални центрове за данни към хибридна инфраструктура за изчислителни облаци. Изоставането от конкурентите в този процес е риск, но компанията има възможност за трансформация, средство за сделки за сливания и придобивания.

 

Google

 

 

Може да бъде блокирано изтеглянето на TikTok в Съединените щати още на 20 септември и това е положителен момент за Alphabet. Бизнесът на видео услугите на компанията (особено Youtube) е сериозно засегнат от конкуренцията с китайската услуга.

 

В същото време наскоро компанията публикува положителен доклад за второто тримесечие и много инвестиционни банки повишиха целите си за ценни книжа на средно от 1700 до 1800 долара. На фона на общото рали има голяма вероятност за по-нататъшен растеж на акциите.

 

План за търговия:

 

Купете от нивото от $ 1415 с цел от $ 1499.4.

Ограничението на загубите е определено на ценово ниво от $ 1400

 

Facebook компания

 

 

Facebook акциите паднаха с 18% от рекордното си ниво през август. Разтеглянето на FB създаде интересни възможности за покупка. Препоръчваме да закупите около $ 240 с потенциална възвръщаемост от около 12%.

 

Фактори в полза на покупката:

• Ценните книжа се приближиха до зоната за подкрепа от $ 245-235. Вероятността за отскок от тази зона е доста висока.
• Пандемията на коронавируса засили интереса на аудиторията към онлайн комуникация и отдих. През второто тримесечие аудиторията на всички платформи на FB (MAU), включително Instagram, Messenger и WhatsApp, достигна 3,1 милиарда. Самата социална мрежа възлиза на 2,7 милиарда. Формираха се нови навици и модели на потребление, които не всеки ще изостави.
• Прогнозата предполага 19,3% увеличение на печалбата на акция (EPS) през следващите 12 месеца. През следващите пет години се очаква + 16,4% средно годишно. Нетният дълг на компанията е отрицателен (дълг минус пари, 57,8 млрд. Долара), което прави компанията финансово стабилна и й позволява да инвестира в нови проекти. • Пазарът на цифрова реклама се разраства бързо. Прогнозата на EMarketer предполага увеличаване на разходите в тази посока с поне 10% годишно от 2021 до 2023 г. Всъщност на глобалния пазар за онлайн реклама се формира монопол - Facebook и Google. Целевата реклама в социалните мрежи е специален инструмент за популяризиране на маркетинга, който се различава от контекстната и дисплейната реклама и ви позволява да работите с „топло“ търсене.
• Facebook разработва нови услуги. Instagram се използва активно като инструмент за директни продажби, платформа за пазаруване. В началото на август компанията обяви създаването на пряк конкурент на TikTok, стартирайки функцията Reels за Instagram. Тя ви позволява да създавате кратки видеоклипове със звуково наслагване и допълнителни ефекти.
• Средната цел за анализатори е 12 месеца. - $ 297,5 Котировка за първата половина на търговията във вторник, 22.09.2020 г. - 250 долара.

 

План за търговия:

 

закупуване на FB в района на $ 240 с цел $ 269. Потенциалният добив е около 12%.

 

Рискове:

1. В случай на консолидация на ценни книжа под $ 230 е възможно спускане до района от $ 220-210.
2. Антитръстови атаки от страна на регулаторните органи, опасения относно безопасността на личните данни на потребителите, инициативи в областта на въвеждането на „цифров“ данък върху доходите на най-големите технологични корпорации. Това вече увеличи разходите на Facebook за сигурност на данните и модериране на съдържанието.
3. В края на юни големите рекламодатели спряха своите рекламни кампании във Facebook за един месец, някои от тях до края на годината. Според тях социалната мрежа слабо модерира съобщения, които насърчават насилието и расизма. Малкият и средният бизнес не са склонни към PR от този вид, но има и друг проблем - отслабването на световната икономика поради пандемията от коронавирус

 

Компанията на Дисни

Компанията Уолт Дисни работи в различни области на медийната индустрия - притежава редица електронни, хартиени, радио- и телевизионни медии, които са част от дивизиите на Disney / ABC Television и ESPN, както и линия от тематични паркове и курорти на Уолт Дисни - Диснилендс се намира в САЩ , Шанхай, Париж, Токио и Хонг Конг. Най-известният бизнес на Уолт Дисни от близо век е в студиото, продуциращо филми, музика и театрални постановки. Конгломератът включва студия като Walt Disney Studios Motion Pictures, Walt Disney Animation Studios, Pixar, Marvel, Touchstone Pictures, LucasFilm и др. Миналата година компанията пусна платформата за стрийминг на медии Disney +. През второто тримесечие, както очаквахме, отрицателното въздействие на пандемията върху финансовите резултати на Disney беше силно изразено поради празните паркове и забавянето на студийния бизнес. Въпреки това отбелязваме, че платформата за стрийминг Disney + е в състояние да възстанови част от загубите, получени поради карантинни мерки, и в противен случай също не видяхме причина да откажем инвестицията в този син чип. Акциите на медийния гигант надминаха целевото ни ниво от последната ни актуализация на препоръките в средата на юни и донесоха 13,3% за по-малко от 2 месеца. Виждаме умерен потенциал за по-нататъшно укрепване на запасите на Уолт Дисни в средносрочен план.

 

Техническа картина DIS, W1:

 

Amazon

 

 

Акциите на интернет търговеца паднаха със 17% от рекордното си ниво. Цитат при затваряне в петък - $ 2955. Има зона за поддръжка в района от $ 2900-2800. Така че вероятността за отскок към региона от $ 3100 нараства. Ако се консолидира под $ 2800, акциите могат да паднат до $ 2600.

 

Домашното депо

Home Depot е американска търговска верига, която е най-продаваната в света ремонтна техника и строителни материали. Седалището на компанията е в Wienings. В компанията работят 355 хиляди души. Веригата управлява 2144 магазина в САЩ, Канада, Мексико и Китай. Нетната печалба за второто фискално тримесечие, приключило на 2 август, е била 4,33 млрд. Долара или 4,02 долара на акция, в сравнение с печалба от 3,48 млрд. Долара или 3,17 долара на акция година по-рано, докато анализаторите са очаквали тази цифра ниво от $ 3.68 на акция. Приходите на компанията през разглеждания период са се увеличили от 30,84 млрд. Долара година по-рано до 38,05 млрд. Долара, което е по-високо от прогнозата на средните анализатори от 34,53 млрд. Долара. В същото време продажбите, подобни на подобни, нарастват с 23,4% на годишна база, надхвърляйки очакванията на анализаторите от 12 , 2% г / г. Трябва да се отбележи, че от началото на годината акциите на Home Depot са поскъпнали с 32%. „Нашата бизнес инвестиция значително увеличи гъвкавостта ни, позволявайки ни да реагираме бързо на промяната, като същевременно продължаваме да осигуряваме безопасна работна среда“, казва Крейг Мениер, главен изпълнителен директор на Home Depot. Търговецът е добър кандидат за включване в дългосрочен портфейл дори на фона на ситуацията с COVID-19 и ескалиращата търговска война между САЩ и Китай. Тримесечните дивиденти са нараснали с 500% през последното десетилетие, а коефициентът на изплащане от едва 42% предлага добър потенциал за по-нататъшен растеж.

 

Техническа картина HD, W1:

 

Walmart

Walmart, Inc. Е американска компания, която управлява най-голямата верига за търговия на едро и дребно, работеща под марката Walmart. Седалището му е в Бентънвил, Арканзас. Нетната печалба за второто фискално тримесечие се е увеличила със 79,5% на годишна база и е достигнала 6,48 млрд. Долара или 2,27 долара на акция, докато коригираната печалба е била 1,56 долара на акция, надминавайки прогнозите на анализаторите от 1,25 долара на акция. на акция. Кумулативните продажби са нараснали с 5,6% на годишна база до 137,74 млрд. Долара, надминавайки пазарните очаквания, докато продажбите на LFL в САЩ са се увеличили с 9,3% на годишна база, което също е по-добро от очакваното. Заслужава да се отбележи, че рязкото нарастване на търсенето на онлайн покупки допринесе за подобряване на финансовите резултати. В допълнение към хранителните продукти потребителите закупуват онлайн уреди, електроника, играчки и други продукти. В резултат на това онлайн продажбите на Walmart скочиха с 97% на годишна база. Прогнозираме онлайн продажбите да продължат да нарастват, тъй като коронавирусът продължава да се разпространява. Забележително е, че от предишния ни анализ (а именно в края на юни тази година) Walmart достигна целевата ни цена от 135 долара, като донесе на инвеститорите 14% доходност, а дългосрочният потенциал на компанията за повишаване остава. Пандемията на коронавирус е променила предпочитанията на потребителите и структурните промени в пазаруването вероятно ще продължат през следващите няколко години и следователно финансовите резултати на Walmart ще продължат да се подобряват. Предвид гореизложеното, ние поддържаме нашата препоръка за покупка на Walmart и определяме целевата им цена за преразглеждане.

 

Техническа картина WMT, W1:

 

Pfizer

Прави впечатление, че въпреки пандемията от коронавирус Pfizer повиши прогнозите си за текущата година - по отношение на нетна печалба на акция от $ 2,82-292 на $ 2,85-2,95, а по отношение на приходите - от $ 48,5-50. 5 милиарда до 48,6-50,6 милиарда долара. Акциите на Pfizer са сред нашите препоръки с рейтинг за покупка като консервативна дългосрочна инвестиция. По-специално през последния месец хартията донесе доходност от 11,5%. Печалбите на Pfizer за второто тримесечие бяха в съответствие с нашите оптимистични очаквания въпреки мащаба на въздействието на пандемията върху американската икономика. Ситуацията с COVID-19 оказа минимално отрицателно въздействие върху бизнеса на фармацевтичния гигант - нетният отрицателен ефект от пандемията върху приходите на компанията през второто тримесечие беше само 500 милиона долара, или 4%, и се дължи главно на отказа на американците от рутинни медицински прегледи от педиатри и терапевти и намаляване на търсенето на някои видове продукти в Китай. Ние високо оценяваме устойчивостта на Pfizer на кризата в безпрецедентна среда и вярваме, че стабилността на финансовите резултати на компанията ще бъде оценена и от инвеститорите, поради което нямаме причина да отменяме нашата препоръка „Купете“ за акции на Pfizer и да зададем целевата цена за преразглеждане.

 

Техническа картина на PFE, W1:

Джонсън и Джонсън

Johnson & Johnson е американска холдингова компания, основана през 1886 г. и ръководи група от 265 дъщерни дружества по света, произвеждащи фармацевтични продукти, козметика, санитарни и хигиенни продукти и медицинско оборудване. През последните няколко десетилетия компанията активно се разраства, добавяйки все повече и повече продуктови линии към списъка на произвежданите продукти. Това беше направено чрез придобивания на различни фирми и днес пазарната капитализация на J&J е около 390 млрд. Долара. През последните 12 месеца ценните книжа на компанията донесоха на инвеститорите възвръщаемост от 13,3% и ние вярваме, че тяхната привлекателност в дългосрочен план ще остане. Първо, компанията остава подценена по отношение на сектора като цяло. Второ, след като отчете по-високи продажби и печалби през второто тримесечие, J&J подобри прогнозите си за цялата текуща година. На трето място, на фона на пандемията на коронавируса, компанията започна оценка на съществуващото портфолио от антивирусни лекарства, а също така започна да разработва ваксина срещу COVID-19, която те започнаха да тестват при хора миналата седмица. В началото на 2021 г. компанията очаква да получи одобрение за използването на своята ваксина и очаква, че до април следващата година ще може да произведе 600-900 милиона дози. Поддържаме препоръката си за покупка на акции на Johnson & Johnson и поддържаме целевото си ниво за инструмента на $ 170,00, което се равнява на 14,8% потенциал за повишаване на ценните книжа от текущите нива.

 

Техническа картина на JNJ, W1:

 

Merck & Co

Merck & Co е международна фармацевтична компания. Разработва, произвежда и разпространява ваксини и лекарства. Също така публикува нетърговски медицински списания, справочници. Във всички страни с изключение на САЩ и Канада продуктите на компанията се продават под марката Merck Sharp & Dohme. Компанията работи в 120 страни: Северна Америка, Латинска Америка, Европа, Африка, Азия и Близкия изток. В Merck & Co работят 76 хиляди души. В продължение на 23 години списание Fortune включва компанията в списъка на Fortune Global 500 - рейтинга на най-големите корпорации в света. Merck е класиран на 246-то място през 2017 г. Компанията отчете по-високи от очакваните тримесечни печалби и подобри перспективите си за цялата година на фона на силно търсене на раковото лекарство Keytruda по време на пандемията COVID-19. Компанията заяви, че планира да започне изпитвания върху хора на експериментална коронавирусна ваксина, придобита чрез закупуването на Themis Bioscience през третото тримесечие. Тримесечните продажби на Keytruda са нараснали с близо 29% до 3,39 млрд. Долара, надхвърляйки средната прогноза от 3,13 млрд. Долара, според Refinitiv. Компанията заяви, че очаква годишна печалба в диапазона от $ 5,63 до $ 5,78 на акция, в сравнение с предходната прогноза от $ 5,17 до $ 5,37. Печалбите за второто тримесечие, с изключение на някои статии в баланса, са $ 1,37 на акция, което надхвърля консенсуса на анализатора от $ 1,04 на акция, според IBES от Refinitiv Общите продажби спаднаха със 7,6% до 10,87 млрд. Долара, но надвишиха очакванията на анализаторите от 10,39 млрд. Долара. Ние високо ценим толерантността към риска на Merck & Co в безпрецедентна среда и вярваме, че финансовите перспективи на компанията ще бъдат оценени и от инвеститорите, така че нямаме причина да отменяме нашата препоръка за покупка на акции на Merck & Co и да преразглеждаме целевата си цена.

 

Техническа картина на MRK, W1:

 

American Express

American Express е американска диверсифицирана компания от финансовия сектор, четвъртата по големина платежна система в света. Специализирал е във финансовите услуги в областта на пътуванията и туризма, издава кредитни и разплащателни карти, пътнически чекове. American Express подходи към кризата със силна позиция по отношение на капиталова адекватност и ликвидност. Компанията е прехвърлила служителите си на отдалечена работа, приела е редица програми за финансова подкрепа на клиенти в потребителския сектор и в сегмента на малкия бизнес. Очакваме, че компанията ще преодолее настоящата криза с разумни загуби, запазвайки своя персонал и клиентска база, и ще може да покаже бързо възстановяване от победата над коронавируса. Акциите на American Express изглеждат евтини по отношение на финансовите коефициенти, изглеждат добре по отношение на техническия анализ. Ние разглеждаме акциите на American Express като привлекателна инвестиция след силен спад по-рано тази година и ги препоръчваме да купуват със средносрочна цел от $ 110.

 

Техническа картина на AXP, W1:

 

Банката на Америка

Bank of America, Bank of America, Bank of America е американски финансов конгломерат, който предоставя широка гама от финансови услуги на физически и юридически лица. Това е една от четирите най-големи американски банки, заедно с Citigroup, Wells Fargo и JPMorgan Chase. Нетната печалба на втората по големина американска банка през второто тримесечие на 2020 г. е спаднала с 52%, или 2,1 пъти, до 3,5 млрд. Долара, или 0,37 долара на акция, в сравнение със 7,3 млрд. Долара, или $ 0.74 на акция, за същия период на миналата година. Според съобщение за пресата на BofA, тримесечните приходи на BofA са спаднали с 3,5% до 22,3 млрд. Долара от 23,1 млрд. Долара година по-рано. Финансовото представяне спадна поради увеличаването на провизиите за загуби по заеми, но се оказа по-добро от пазарните прогнози. Експертите средно прогнозираха нетната печалба на банката на 0,28 долара на акция при приходи от 21,8 млрд. Долара. Обемът на провизиите за покриване на възможни загуби по заеми се увеличи с 4 млрд. Долара, главно поради влошената икономическа перспектива поради пандемията от коронавирус COVID-19, се казва в съобщението. Нетният лихвен доход на BofA през второто тримесечие е намалял с 11%, до 10,85 млрд. Долара от 12,19 млрд. Долара година по-рано. Нелихвените приходи са нараснали с 5% до 11,48 млрд. Долара от 10,9 млрд. Долара. Приходите от търговия на BofA са нараснали с 28% до 4,2 млрд. Долара. В същото време приходите от операции с активи с фиксиран доход, стоки и валути са скочили с 50%, до 3,2 млрд. долара, докато приходите от операции с акции са се увеличили със 7%, до 1,2 млрд. долара. Като цяло, като се изключат еднократните фактори под формата на начисляване на провизии за кредитни загуби, BAC показа солидни резултати. Изглежда доста силно на фона на много други банки. Поради наличието на диверсифицирани източници на печалба под формата на управление на активи, както и на инвестиционно банкиране по отношение на пазарните операции, банката демонстрира способността да покаже прилични резултати в рецесия. В същото време потенциалът на банката за растеж на резервите е значителен, включително поради високата концентрация върху заеми за физически лица, които съставляват 44% от общия кредитен портфейл. Целевата цена за акциите на BAC в базовия случай е $ 27,1, в момента тази акция изглежда подценена. Банката има солиден капиталов резерв за покриване на загуби, както и способността да продължи да изплаща дивиденти. Вярваме, че акциите на компанията си заслужават да бъдат притежавани. През следващите две тримесечия котировките ще продължат да демонстрират повишена волатилност, но силният бизнес модел на Bank of America Corporation ще остане един от факторите за нейната инвестиционна привлекателност.

 

Техническа картина BAC, W1:

 

Скъпа

Honeywell е американска корпорация, която произвежда електронни системи за контрол и автоматизация. Основните насоки са аерокосмическо оборудване, технологии за експлоатация на сгради и индустриални конструкции, автомобилно оборудване, турбокомпресори. Основана през 1906 г. в Минеаполис. Американският индустриален конгломерат Honeywell International публикува финансовите си данни за второто тримесечие, с над средните печалби при по-ниски разходи и увеличено търсене на автоматизирано оборудване. Според доклада на компанията нетната печалба е спаднала от $ 1,54 млрд. Или $ 2,10 на акция година по-рано до $ 1,08 млрд. Или $ 1,53 на акция, а коригираната печалба е била $ 1,26 на акция, което е с 5 цента над средното. очакванията на анализаторите. Общите приходи през разглеждания период са намалели с 19% на годишна база и възлизат на 7,48 млрд. Долара срещу 7,29 млрд. Долара, очаквани от анализаторите. Най-големите загуби са направени от авиокосмическото подразделение, чиито приходи са спаднали с 28% на годишна база до 2,54 млрд. Долара. го прави лидер в много индустрии, включително строителството, космонавтиката и военно-индустриалния комплекс. Със силния си баланс, ниските оперативни рискове и способността да генерира парични потоци, устойчивото конкурентно предимство на компанията е толкова голямо, че нейното глобално господство е трудно да бъде оспорено. Ние вярваме, че комбинацията от диверсифицирани операции, голям обем на поръчки и продължителност на финансовите цикли ще позволи на Honeywell да надмине пазара, което означава, че неговите акции остават привлекателни за инвестиции. Препоръчваме да купувате със средносрочна цел от $ 167.

 

Техническа картина на HON, W1:

 

Шеврон

Chevron е една от най-големите енергийни компании в света. Основните направления на дейност на компанията са "Добив на суров нефт и природен газ" и "Рафиниране и продажба на петролни продукти". Chevron произвежда нефт и газ в различни региони на света и оперира в повече от 180 страни. Според проучването доказаните запаси от петрол на Chevron в края на 2019 г. са над 11,5 милиарда барела, ежедневно се произвеждат над 3 милиона барела петрол. Освен това петролната компания притежава обширна мрежа от бензиностанции по целия свят и съоръжения в сектора на алтернативната енергия. Компанията се занимава и с управление на парични средства и финансиране, застраховане и сделки с недвижими имоти. Енергийният сектор, изправен пред ниски цени на петрола и един от най-лошите сривове в най-новата история, се опитва да преодолее тази рецесия, като намали разходите и в някои случаи намали дивидентите. Exxon (в своите доклади за второто тримесечие на 2020 г. разкрива размера на щетите, нанесени от спада в търсенето на енергия на фона на пандемията. Chevron загуби 8,3 милиарда долара през второто тримесечие, което не се наблюдава от 1998 г. За сравнение, печалбата на компанията за същия период на миналата Компанията отчете печалба на акция от $ -4.44 и приходи от $ 15.93 млрд. Анализаторите прогнозираха печалба на акция от $ -0.89 и обща печалба от $ 21 , 71 млрд. Долара Тази година цената на акциите на Chevron падна с 28%, представяйки се по-лошо от средното за S&P Global 100, нараствайки с 1% от началото на годината. От друга страна, Chevron продължава да поддържа нисък коефициент на дълга. съставляващи 13,75%, докато средната за отрасъла е повече от 35%, което от своя страна говори за финансовата стабилност на компанията, в аналитичната бележка се казва: „Дългът / EBITDA е 0,76 (в сравнение с 1.18 от основния конкурент - Exxon Mobil) ". В края на 2020 г. Chevron може да отчете загуба от 1 млрд. Долара, но според нас стабилното финансово състояние на емитента ще му помогне да преодолее настоящите трудности: „През първото тримесечие паричният поток от оперативни дейности възлиза на 4,7 млрд. Долара, свободният паричен поток - 1,62 долара милиарда и пари и парични еквиваленти през отчетния период - 8,49 милиарда долара в сравнение с 5,686 милиарда долара година по-рано. " В допълнение, Chevron ще продължи да плаща $ 1,29 дивиденти. Струва си да се отбележи, че дивидентната доходност на компанията в момента е 5,6%, докато S&P 500 има 2% дивидентна доходност. Акциите на Chevron са надценени при ключови коефициенти, отразяващи водещата позиция на компанията в бранша. Независимо от това, по отношение на EV / S и EV / EBITDA, Chevron запазва потенциал за повишаване съответно най-малко 25% и 3%.

 

Техническа картина CVX, W1:

 

Акции на руски компании

Газпром (GAZP)

Препълнените европейски съоръжения за ПХГ, топлите зими и прекомерното предлагане на LNG оказаха натиск върху цените на газа на спот пазара миналата година. Тази година се наблюдава спад в потреблението на енергия поради пандемията COVID-19. Спадът в обема на износа и експортните цени намалява надеждата за бързо възстановяване на запасите. ПАО "Газпром" е глобална енергийна компания с най-голямата газопреносна система в света. Той представлява 16% от запасите и около 11% от световното производство на природен газ. В Русия Газпром контролира 68% от производството, половината от преработката и 100% от износа на газ. Поради спада на приходите от износ и преоценката на валутните задължения, Газпром отчете тримесечна загуба за първи път от много години. С изключение на преоценката, тримесечната нормализирана печалба е спаднала до 288 милиарда рубли. Според Федералната митническа служба през януари-май 2020 г. обемът на износа на газопровод от газопровода е намалял с 23% на годишна база, докато приходите на Газпром от износ на газ са намалели с 52,6%. На фона на намаляващата EBITDA общият дълг на Газпром продължава да расте до рекордни нива. Засега съотношението на нетния дълг към EBITDA остава на комфортно ниво, но като се вземе предвид очакваният провал през второто тримесечие, това съотношение може да се увеличи значително. В края на 2019 г. Газпром промени политиката си на дивиденти: в края на миналата година 30% от коригираната печалба отиде за дивиденти, в края на 2020 г. бяха обещани поне 40%, в края на 2021 г. и след това - поне 50%. Спадът на печалбите обаче поддържа това положително ниво до минимум. Ние преразглеждаме нашите цели въз основа на новите прогнози и повтаряме нашата препоръка HOLD за обикновени акции на Газпром.

 

Техническа картина на GAZP, W1:

 

Сбербанк (SBER)

Сбербанк е най-голямата руска банка по отношение на активите. Делът на пазара на кредитиране за МСП е 35%, на пазара на депозити на дребно - 44%, кредитни карти - 45%, ипотеки - 54%. Надграждаме нашата препоръка за акции на Сбербанк до КУПЕТЕ и целева цена до 252 рубли. за обикновени акции и 227 рубли. от привилегировани. Потенциална рентабилност, включително дивиденти през следващите 11 месеца. е съответно 25% и 24%. Ние вярваме, че банката е преминала кризисните нива по отношение на печалбата и прогнозираме подобрение по отношение на рентабилността през втората половина на годината. Месечните отчети по RAS отразяват тенденция на намаляване на възстановяването на резерви и комисионни. Стабилните коефициенти на адекватност на капитала позволяват изплащане на дивиденти за 2019 ~ 420 милиарда рубли. Считаме също така възможно годишната печалба да бъде по-висока от настоящия консенсус на Reuters от 606 млрд. Рубли. и ще възлиза на около 633 милиарда рубли. Подкрепа ще се предоставя чрез намаляване на лихвените разходи и оптимизиране на разходите. Прогноза за дивидент за 2020 г. - 14 рубли По този начин, като се вземе предвид DPS 2019E 18,7 рубли. инвеститорите могат да получат общо ~ 33 рубли. през есента на 2020 г. и май-юни 2021 г., което означава доходност от 14,4% от обикновените акции и 15,6% от привилегированите акции. Сбербанк се възползва от голяма клиентска база, високо ниво на дигитализация на бизнеса, марж на капиталова безопасност и ниска цена на лихвените задължения. Емитентът остава най-добрият ни избор в банковата индустрия. Спадът ще даде възможност за увеличаване на пазарния дял.

 

Техническа картина SBER, W1:

 

Фондови индекси

Както знаете от статистиката, фондовите пазари растат 80% от времето, следователно, за да диверсифицират рисковете, основните фондови индекси на САЩ и европейските страни са включени в инвестиционния портфейл.

 

Индекс на широкия пазар в САЩ S&P 500

S&P 500 е кошница за фондови индекси, която включва топ 500 избрани американски акционерни компании. Списъкът е собственост и съставен от Standard & Poor's. Индексът е публикуван от 4 март 1957 г. 1941-1943 се приема като базов период за изчисление, като базовата стойност е 10. Акциите на всички компании от списъка S&P 500 се търгуват на най-големите американски фондови борси, като Нюйоркската фондова борса и NASDAQ. Стойността на индекса S&P 500 отразява общата им капитализация. По принцип картината остава непроменена: евтините пари продължават да събуждат алчността, като тласкат индексите все по-нагоре, докато инфлацията все още „спи“ и досега не можете да се притеснявате от ограничаването на стимулаторните мерки от страна на регулатора.

Техническа картина на S & P500, W1:

 

Германски борсов индекс DAX30

DAX30 - DAX (немското производно Deutscher Aktienindex) е най-важният фондов индекс в Германия. Индексът се изчислява като средната претеглена капитализация стойност на цените на акциите на най-големите акционерни дружества в Германия (докато капитализацията се изчислява само на базата на свободно плаващи акции). Индексът също така взема предвид доходите от дивиденти, получени от акции, като се приема, че дивидентът се реинвестира в акцията, върху която е получен дивидентът. По този начин индексът отразява общата възвръщаемост на капитала.

 

Техническа картина на DAX30, W1:

 

Руски фондов индекс RTS

Индексът RTS (RTSI, RTS Index) е фондов индекс, основният показател на руския фондов пазар, изчисляването на който започна на 1 септември 1995 г. от 100 точки. В момента се изчислява от Московската борса. Част от информация за движението към разработването на терапии за коронавирус в различни страни, предимно САЩ, отслабвайки заплахата от тежки карантини, помогна да се поддържа апетит с висок риск и заедно с докладите за затварянето на повечето производствени мощности в Мексиканския залив поради предупреждения за буря да засили цените на суровините, като даде допълнителен тласък за растежа на фондовите пазари. С оглед на благоприятния външен фон и перспективите за растежа на цените на петрола, според нас индексът на RTS ще се опита да преодолее марката 1416 в близко бъдеще.

 

Техническа картина на RTSI, W1:

 

Енергийни активи

Второто тримесечие на 2020 г. се оказа пагубно за петролните компании. Индустриални гиганти като Exxon Mobil и Chevron са претърпели многомилиардни загуби. Дори Saudi Aramco, най-печелившата петролна компания в света, отчете 73% годишен спад на печалбите. Това обаче беше очаквано, тъй като априлското „свръхпроизводство“ на петрол от Саудитска Арабия доведе до рязко увеличение на предлагането на суровини, докато цените паднаха. Също така ситуацията се влоши от икономическите последици от пандемията на коронавируса, която подкопа глобалното търсене на петрол. Въпреки това през август секторът на суровините запазва положителна динамика: растежът през текущия месец е широк, като водещи са енергийните носители и индустриалните метали. Две основни поддържащи теми продължават да привличат вниманието - рискът от повишаване на инфлацията и отслабването на щатския долар. Подобрението в икономическите данни на САЩ по-рано този месец и хладното отношение към контрола на кривата на доходност, очертано в протокола от последното заседание на FOMC, доведоха до леко увеличение на доходността на облигациите. Петролът е глобална стока, а азиатското търсене не е най-важният фактор за ценообразуването му. Дори на фона на нарастващото търсене от Китай през последните месеци, цените на петрола останаха изненадващо стабилни, показвайки само незначителни колебания в диапазона от 40 до 45 долара. Съединените щати остават най-големият потребител на петрол и първата икономика в света, така че макро статистиката на страната и динамиката на нейното търсене по правило играят по-голяма роля за формирането на световните цени на петрола, отколкото данните за Китай. Перспективите за растежа на търсенето на петрол в САЩ и Европа остават смесени. Наистина има признаци на подобрение, но темпото не е впечатляващо. Използването на американските рафинерии се е увеличило до 80% миналата седмица.В сегашната среда има само два фактора, които могат да доведат до покачване на цените: рязък спад в предлагането или феноменален скок в търсенето. Въпреки това големите потребители на петрол току-що започнаха сериозно да се справят с икономическите последици от пандемията, докато самият коронавирус все още не е победен. В такава трудна среда не трябва да се очаква силно нарастване на търсенето в близко бъдеще. През втората половина на годината позицията на петролните компании определено ще бъде по-добра, отколкото през март и април, така че дългите позиции в петрола с малки обеми ще бъдат отлично допълнение към портфолиото.

 

Техническа картина Oil WTI (Western Texas Intermediate Crude Oil), W1:

 

Техническа картина на петрола Brent (Brent Crude, Brent Blend, London Brent), W1:

 

Петролът се търгува в странична тенденция от юни и през това време нито WTI, нито Brent реагираха особено на икономически данни и конкретни новини от петролния пазар. Докато групата на ОПЕК + отвори крановете, тази стабилност беше счетена за благоприятна от някои, но други смятат за тревожно, че петролът не поскъпва в отговор на отслабването на щатския долар и стабилното покачване на фондовия пазар.

Валутен пазар

 

EUR / USD

USD е силно свръхпродаден спрямо високи бета валути като еврото, лирата и австралийските, новозеландските и канадските долари. Програмата за добавки за безработица изтече, което затруднява възстановяването на САЩ, както се вижда от забавянето на производството в регионите Ню Йорк и Филаделфия. S&P 500 и Nasdaq достигнаха нови рекорди за всички времена на фона на новини за напредък във лечението с ваксини и коронавирус. Доходността от американските държавни облигации също нарасна, отразявайки общия оптимизъм на участниците на пазара. Може да се предположи, че предстоящото издание на IFO също може да отразява влошената ситуация, като по този начин превръщането на EUR / USD в по-дълбока корекция. В същото време епидемиологичната ситуация в Европа също се влошава: в петък властите в Германия, Италия и Испания отчитат най-силния ръст на заразените от април. Училищата започват да се отварят и наближава есента, която като правило се характеризира с нарастване на честотата на ARVI. По този начин динамиката на единната валута може до голяма степен да се определи от опасенията относно втората вълна на пандемията.

Техническа картина на EUR / USD, W1:

 

Индекс на щатския долар

Препоръчваме да обърнете внимание на американската валута. USD индекс (DXY), който запазва потенциала да актуализира многогодишните минимуми под 92,00. Положителният ефект, който протоколът от последната среща на Федералната резервна система на САЩ оказа върху долара, на практика изчезна. Търговците стигнаха до извода, че липсата на конкретика по отношение на бъдещите планове на регулатора за стимулиране на икономиката не означава, че икономиката вече не се нуждае от стимули. Освен това спадащото доверие на потребителите, спадът на пазара на труда и намаляването на доходите поради намаляващите федерални обезщетения за безработица ясно показват, че вторият кръг от фискални стимули преди президентските избори е жизненоважен за американската икономика. В противен случай има голяма вероятност ситуацията да се влоши. Предвид вече споменатите икономически проблеми, повечето експерти са съгласни, че възстановяването на американската икономика може да отнеме повече време от предвиденото. Крайните дати ще зависят пряко от ситуацията с коронавируса и мерките, предприети от паричните власти.

 

Техническа картина на индекса на щатския долар, W1:

 

Хеджиращи активи

Благородните метали са традиционно търсени активи по време на повишена икономическа и политическа несигурност. Тази година пандемията от коронавирус и нейните ужасни икономически последици принуждават играчите да мислят за алтернативи на инвестирането в акции. Федералният резерв и другите централни банки провеждат свръхмека парична политика, като държавният дълг на САЩ е достигнал рекорд от над 26 трилиона долара. По време на президентството на Обама дългът на страната почти се удвои, но при Тръмп дългът на правителството на САЩ продължи да расте и предвид необходимостта от широкомащабни стимулиращи мерки поради епидемията от коронавирус, ситуацията с националния дълг ще се влоши само в обозримо бъдеще. В светлината на тази инвестиция в благородни метали е по-интересна от всякога. Златото и среброто, едни от най-бързо развиващите се активи през 2020 г., постигнаха дългосрочна корекция след триседмичен скок, който тласна златото до нов рекорд над 2000 долара за унция, докато среброто (по време на паническата продан през март почти докосна $ 12) на $ 30. И двата метала сега ще бъдат въвлечени в битка между краткосрочните технически търговци, които искат да продават, и дългосрочните купувачи, търсещи защита от тревожни икономически прогнози и предстояща инфлация. Досега този пазар беше ударен от два пристъпа на печалба. Първият последва възстановяване на реалната доходност на американските облигации в отговор на подобрените американски икономически данни. Второто се случи миналата седмица, когато протоколите от последното заседание на FOMC показаха, че Фед не бърза да стартира контрол върху кривата на доходност (YCC). Като цяло поддържаме възходяща тенденция за златото и среброто; меките парични и фискални политики на много държави поддържат не само тези метали, но и други минни продукти. Както вече споменахме, реалните добиви остават основният фактор за златото и евентуалното въвеждане на KKD (заедно с риска от растеж на инфлацията поради прекомерно стимулиране на американската икономика) ще ги задържи на рекордно ниски нива, повишавайки търсенето на метали. Може да има и допълнително търсене на „сигурно убежище“ поради ескалацията на предизборната кампания в САЩ и настоящите търкания между САЩ и Китай. Потенциалът за по-нататъшен спад на реалните добиви също трябва допълнително да отслаби щатския долар, като по този начин създава три фактора, които подкрепят инвестициите в благородни метали. Независимо от това, в близко бъдеще пазарът трябва да консолидира постигнатия голям растеж. Ето защо считаме възможността за движение на злато над 2000 долара да бъде ограничена, докато пазарът свикне с такива ценови нива. Предвид изминатото разстояние през тази година, корекцията може да бъде доста дълбока. Нива на подкрепа на Фибоначи: $ 1920 (това също е рекордно високо през 2011 г.), след това $ 1873 и $ 1825 за унция.

 

Злато (XAU / USD)

Ралито на фондовия пазар от неговите минимуми през март се превърна в едно от най-мощните в историята, но всъщност акциите се търгуват приблизително на нивото от началото на годината. В същото време златото се е повишило с цели 30% и няма да спре дотук. Жълтият метал обикновено се засилва на фона на ниски лихвени проценти, изостряйки инфлационните рискове. Златото е и най-старата известна защита срещу повишена несигурност, което обяснява търсенето му в разгара на най-тежката пандемия, изправяна някога.

Техническа картина Злато, W1:

 

Сребро (XAG / USD)

Ако институционалните инвеститори започнат да изоставят златото в търсене на алтернативни възможности, които могат да осигурят по-висока възвръщаемост на инвестициите, съотношението на цените на среброто и златото ще продължи да се променя в полза на "белия" метал. В допълнение към основните фактори, увеличаването на индустриалното търсене на този метал, използван в автомобилната индустрия, ще играе в полза на нарастването на цените на среброто в дългосрочен план - електрическите и хибридните двигатели се произвеждат със сребро, а среброто е неразделен елемент от слънчевата енергия - използва се във фотоволтаични клетки ... Имаме всички основания да поддържаме нашата препоръка „Купуване“ за сребро и да зададем целевото ниво, което да бъде преразгледано нагоре.

 

Техническа картина Сребро, W1: